信贷之于经济
写在前面
“信贷之于经济”作为标题是一种出于总结的妥协，它太大又太小：俺既没有讨论整个经济，也没有仅仅局限于经济。有空阅读的朋友不妨将个人代入文中出现的每一次决策，体会“人性是如何利用信贷工具影响整个社会”这一过程。
何为信贷？
“信贷（Credit）是啥？这还不简单，不就是现在腆着脸借钱、以后抠抠索索地还钱呗？”（全文终）对于烙祥的如上评论俺感到不能再赞同。信贷的完整表达是“信用贷款”，不外乎包括“信用”与“贷款”两个要件。“现在借钱以后还钱”体现了“先行取得，日后再行偿还””的贷款特征；而“腆着脸”则说明了其中信用的重要性。除此之外，信贷产生的方式还包括例如“刷卡购物”商品交易中的延迟付款，本质上等同于取得贷款再行购物的捆绑。
小学没毕业时的你向楼下杂货店赊账买汽水是信贷：仰仗的是父母天天光顾的频率以及买姜时豪掷千金的财力；初中邻桌向你借二十元钱承诺下周还也是信贷：凭的是他每周一鼓囊的钱包与游戏帐号里丰富的会员装备。小打小闹之外，在现代社会中信贷最为普遍的形式当属想必大家都十分熟悉的“银行信贷”（Bank-issued credit）。
对此，俺曾经天真地认为银行仅为储蓄者与借款者之间资金流通的中介。这样的说法称不上错谬，只是略有过时、忽略了现代银行业“无中生有”的本事。
假设A打工归来，向化肥厂银行存入100元大洋（Cash），约定好一年后银行将本金与利息如数奉还。
- 化肥厂银行转手将你的100元借给B，约定好三个月后归还本息；
- B用到手的100元向超市老板C购买麻酱威化；
- C将所得的100元存入化肥厂银行保管，约定灵活取出；
- 三个月到期，B向银行还钱；
- 新的一轮三个月借款；除了A的100元外、C所得的100元也将被借出…
多么皆大欢喜的结局：A一年后收获了本金100元与利息；B品尝了了市价100元的麻酱威化；C拿到了了100元的营业收入；银行虽然付出了利息支出，但通过吸收长期储蓄、借出短期资金，也能在周转腾挪中喜提更多的利息收入。最重要的是，从A到B再到C的三个月内，原本的100元大洋经银行之手“变”为了200元（A的100元存款+C的100元存款）。“钱生钱”未免太快了！
当然这多出的100元并非是凭空出现，其背后的支撑是借款者B的**信用**、并以贷款的形式存在于化肥厂银行的资产中。在银行的数据中个人信用虽然只是数字，其估计的过程却凝结了贷款申请人的个人情况（年龄、性别、职业等）、经济情况（月收入、存款、保险等）以及此前的信用状况（司法记录、业务往来、是否有其他贷款等）。因此贷款人向银行借钱的本质是以信用交换金钱；在信用与贷款额严重不对等的情况下，贷款人还需将有价值且易变现的物品**抵押**给银行作为信用的补充。若未能及时履行还款义务，银行损失金钱的同时贷款人也失去了长久以来积累的信用。
作为信贷的提供方，银行在决定贷款额度时考虑的最重要因素并非利率（更多由市场决定），而是借款人的信用；但由于信用无法直接变现（变现成本较高），在额度较高的贷款中银行通常要求申请人提供抵押物作为信用补充：信用的天然缺陷决定了贷款更容易流向房地产与金融（抵押物价值稳定），而不是流向制造业与小型企业（抵押物价值波动大）。
从实质上升到表面，倘若熟悉复式记账法便可知，当银行创造一个新的贷款资产时，他们也必须创造一个相等且相反（Contra-account）活期存款负债；而这种活期存款被纳入了在中央银行的广义货币中。因此无论从实质还是表象出发，银行通过借出贷款这一行为创造了信用货币；这一过程并非无中生有，而是借助借款人的信用而衍生；当信用随着违约而湮灭时，由信用衍生的货币也将无迹可寻。
在化肥厂银行的例子中，倘若借款者B未向C购买麻酱威化而是去赌博，以致单车变摩托未能如约还款，那么储户A必然会对银行的管理能力大失所望、赶忙去提现。从噩梦中醒来的行长为了防患于未然不得不预先划分一部分资金应对A们的恶意取钱行为。由此可供放贷的资金变少了，创造的货币也相应地缩减。现实世界中最典型的例子便是存款准备金：指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而缴存在中央银行的存款。故此中央银行可以通过调整存款准备金率（中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例）来控制信贷、进而间接加速或减缓信用货币的产生（其效果相较于公开市场操作而言更为显著）。（中央银行控制信用货币总量的另一动机？参见通货膨胀）
总而言之，信贷是以信用换取金钱、同时创造信用货币的过程；信用作为贷款的支撑存在着难以变现的天然缺陷，故此抵押物往往伴随出现作为补充——由此产生了信贷流向的差异；出于对信用货币总量的控制，中央银行可以通过调整存款准备金以防范可能出现的违约风险与流动性风险。
信贷之于个人
此处不妨问自己一个颇为微妙的问题：
为什么要借钱消费？用自己的钱不是更加心安理得没有烦恼吗？
对此俺的理解是还不是因为没钱要不然借钱干嘛合情合理。就一个收入充足稳定、谨慎理性、且欲望淡薄的人而言（条件未免太多），借钱并非优选；但一旦不满足上述任一条件，借钱便显得颇为诱人。人们借贷不外乎出于两种目的：消费或投资。借贷消费可以满足日常刚需或者极致的享乐，而借贷投资可以满足未来财富增长的欲望。
消费就是花钱满足个人欲望。有人花钱如流水，亦有人三天掏不出一枚钢镚，其背后的决策均取决于收入、个人喜好、社会习俗、甚至身边人购买行为对其本人产生的影响。获取信贷近似于增加了个人短期内的收入，使得借贷人更有动机进行相对大额的近期消费；但信贷也透支了未来的收入，如若收入没有相应提高，这势必导致借贷人在还款时节衣缩食。由此可见，信贷可以激发短期的消费，但若缺乏长期的收入增长或是新增信贷支持，一时涌现的消费亦会退潮。
投资也是花钱，但却是出于增加未来收入的愿景。这部分额外的收入可能源于资产升值带来的资本利得（如学区房的转手买卖），亦或是源于资产本身特性带来的稳定现金流（如生意火爆的餐室每日进账颇丰，亦如刷信用卡买 Leetcode 会员刷题转码走向人生巅峰）。信贷的支持拓展了个人投资的选项（例如原本只够买一个厨房，但现实又不允许只买厨房，贷款后便可买整套屋子），也可帮助投资者增加下注的筹码以扩大盈利（比如化肥厂老板增添设备扩大生产）。当然投资有风险，并非所有人的投资均能取得正的优秀的回报（譬如买基金的你），血本无归的情况也不少见。因此在乐观的假设下信贷增强后的投资提高了预期收入、也减轻了还款压力；在悲观的情形中信贷增强的投资不仅没有令借贷人从短期消费中获得快乐，同时也因还款压力令未来的可支配收入缩水。
对于凡人而言，借贷消费比借贷投资描绘的远景更为清晰：今天消费的快乐与明日还款的痛楚都是板上钉钉的；而今日投资要么获得平淡无奇的低风险收益、要么则在追求高收益的过程中惴惴不安，且明日同样需要还款。因此在今日之和谐安宁的社会中有相当比例的人群选择借助信贷超前消费——没有生存压力时这显然是厌恶风险天性的选择。相较之下借助信贷增强投资需要考虑太多的因素诸如融资成本之高低、还款期限与投资回报期限的错配等等，随处都是天然阻碍思考的壁垒。故而信贷消费的需求更高。从信贷供给的角度看，由于信贷支持消费往往具有小额且期限较短的特征、而信贷支持投资则大额且期限较长，所以出于对风险的规避，信贷提供者如银行为消费信贷设置的门槛更低、而对投资所需信贷的审核格外严厉且要求抵押物。
以上为个体视角下信贷对消费与投资产生的作用，其中人性对不确定性的厌恶以及对享乐的热爱是关键因素。倘若从社会整体的视角切入，信贷又作用于何处？
信贷之于社会
自人类社会出现分工与贸易活动以来，What you pay is what others earn。以下一系列夸张的活动很好地诠释了这一点：
- 贫穷时时你只能花10元购买麻酱威化，富有后拥有100元后便可大买特买麻酱威化，二者的区别不仅在于购买者吃得如何，也在于威化厂由此获得的收入。
- 仅获得10元收入的威化厂无力扩增产能，只能混吃等死；获得100元收入的威化厂可以多向面粉厂买些面粉用于生产，意气风发。
- 威化厂不扩张产能，面粉厂门前冷落鞍马稀；威化厂大力生产，面粉厂迎头赶上。
- 小麦农民蹲在田里等待面粉厂贩子来收自己的辛苦成果…
可见，起初购买麻酱威化这样漫不经心的消费行为最终决定了农民大哥的成果能否变现，~~还不快多买麻酱威化助农？~~在缺乏信贷支持的环境下，资金有限的俺对麻酱威化的热爱需要克制；而在信贷充裕的环境里俺可以凭借自己的信用获得额外的威化专项资金。因此信贷的存在不仅加速了威化消费，同时也促进了威化上游生产的扩张；同理上游企业亦可凭借增加的收入获取更多信贷支持，进一步提升对上上游产品的需求，伴随着增加了其收入与获取信贷的能力…这沿着交易链逐层传递的过程是自我强化的（Self-reinforcing）。如下图简化交易链的例子中，假设借贷比例为初始拥有资金的10%，A作为最下游的麻酱威化买家凭借1000元本金借贷100元（共1100元）开始消费，最终能使最上游的某原材料厂商G获得1771.561元的收入、赋予其更高的信贷额度；与此同时交易链中信贷总量高速增长（近似于等比数列求和）
正如此前所提及，信贷创造了信用货币，而上图中七轮交易之后新增的信用货币总量（948.7171）俨然已十分接近初始资金总额（1000），可以说此条交易链中的货币总和近乎翻倍。然而从实际生产的角度看，首先新增的麻酱威化生产（需求）量仅增长了10%（100/1000），遑论其他上游原材料。如此以来，在这条简单的交易链条中支出的货币增长远超实物增长，则全链条的产品的平均价格必然上涨以适应新的信贷总量。（这亦是通货膨胀的小小实例&原因之一）
如此简短的交易链条尚且如此，更何况现实世界中由复杂且交错的交易链交织而成的贸易网。可以预见信贷的扩张必然引发（名义）物价水平的整体上移。倘若对信贷扩张不加以约束，其引发的通货膨胀将极大增加个人的生活成本。因此中央银行会通过相对紧缩的货币政策来限制信贷规模上涨。
上文出现的情形为信贷之于社会的甜蜜期：融资成本便宜的资金供应充足，极大刺激了消费与生产。然而当还款日期逼近且融资成本高升时，信贷反而成了勒紧社会的腰带：扣除还款额后的每月可支配收入大不如前，消费放缓，同理引发上游供应商销售放缓、产能收缩，进而限制了获取信贷支持的能力。这又是一次自我强化的链传导。为了避免信用货币规模严重下滑引发通货紧缩（物价水平不断下滑会影响生产与投资的收入、抑制经济），中央银行会尝试通过相对宽松的货币政策保持信贷规模的增长。
结语
真牛啊这么长都看完了希望每个人都能在清晰地认识本性之后合理借助信贷工具追求所愿，造福自己的同时也为社会保持良好且温和的周期循环。